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濟南種子基金最高容虧80%，允許單項全額虧損
來源： 大眾新聞客戶端2026-04-16 10:13:00
近日，濟南市人民政府發(fā)布了《濟南市政府引導基金盡職免責實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》）。《辦法》旨在進一步發(fā)揮政府引導基金支持引導作用，推動國有資本成為長期資本、耐心資本和戰(zhàn)略資本，提升基金運行效能，鼓勵干部擔當作為。
當前，濟南市正全力推進“工業(yè)強市”戰(zhàn)略，政府引導基金作為優(yōu)化財政資金配置、支持制造業(yè)升級、推動科技創(chuàng)新的重要工具，規(guī)模持續(xù)擴大、投向日益多元。尤其是2024年濟南市構(gòu)建形成“6+N”政府引導基金體系以來，基金規(guī)模進一步擴大、運作模式深度轉(zhuǎn)型。但原有的盡職免責制度難以匹配新體系下的市場化運作要求，特別是投資風險與責任界定不清晰等問題制約了基金效能發(fā)揮。于是，濟南市財政局起草了《濟南市政府引導基金盡職免責實施辦法》，以市政府辦公廳名義印發(fā)實施。
值得關(guān)注的是，新《辦法》全面對標“6+N”政府引導基金體系，構(gòu)建了階梯式分級容虧機制。對主要投向最早期（想法驗證期）項目的種子基金，容虧率不超過80%；對主要投向初創(chuàng)期、早中期科技型項目的天使類和創(chuàng)投類基金，容虧率不超過50%；對主要投向較成熟項目的創(chuàng)投類、產(chǎn)業(yè)類基金，容虧率不超過30%。采用整體評價原則，從全鏈條、全生命周期對基金投資組合進行綜合績效評價，在上述容虧率范圍內(nèi)，最高允許投資若干個項目的參股基金投資單個項目100%虧損。
對于引導基金股權(quán)直投的種子項目和重點項目，最高允許投資單個項目100%虧損，引導基金股權(quán)直投總體容虧率不超過直投總額的30%。
同時，新《辦法》明確盡職免責適用邊界，滿足免責基本條件且符合六種情況之一的可以認定盡職免責，其中，解決“卡脖子”技術(shù)及硬科技研發(fā)失敗等高風險領(lǐng)域被納入盡職免責范圍。
新《辦法》完善認定機制，明確“誰追責問責、誰負責容錯”原則，構(gòu)建免責申請程序；建立分類問責體系，明確區(qū)分“能力風險”與“道德風險”，構(gòu)建起梯度分明、科學精準的評價與免責閉環(huán)。
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